玉米淀粉或先扬后抑 怜惜原料端走势变化
发布日期：2025-09-03 12:29 点击次数：97
玉米是玉米淀粉的主要原料，本年玉米淀粉现货价钱随玉米价钱一同处于近5年历史同时低位。抑止8月7日，锦州港国标二等玉米价钱为2300元／吨，合手续处于近5年历史同时最低位，同比下降70元／吨，降幅约2.95%。受老本下行影响，本年玉米淀粉价钱相同处于近5年历史同时最低位，山东国标一等玉米淀粉主流价为2890元／吨，同比下降50元／吨，降幅约1.70%。
近期，受CBOT玉米价钱下降及中储粮抛售库存影响，国内玉米价钱合手续下行。跟着中储粮投放量渐渐减少，其对玉米价钱的压制作用有所收缩。面前国内玉米阛阓处于青黄不接期，上游库存同比偏低且入口量同比大减，下流饲料刚性消费增多，现货阛阓呈现供减需增预期，对价钱酿成提振。但中遥远来看，国表里玉米产区丰产预期浓烈，将导致玉米价钱不绝劣势。因此，受原料价钱短多漫空及需求角落改善影响，预测玉米淀粉价钱将先扬后抑。
玉米淀粉阛阓供应压力主要源于高库存。从供应端来看，本年前7个月，国内玉米淀粉主要企业库存同比增多847.08万吨，福建和广东口岸库存同比增多3.75万吨；同时国内玉米淀粉产量同比减少83.04万吨。详细产量及企业、口岸库存变化盘算，该时段玉米淀粉供应量同比增多767.79万吨。
本年玉米淀粉行业全体加工利润不足往年同时，从山东、河北、吉林、黑龙江等代表性区域来看，加工利润近半年处于吃亏景象，且同比偏低，利润发扬欠安扼制了玉米淀粉分娩。
从本年国内主要玉米淀粉企业的提货量来看，玉米淀粉消费不足往年同时，本年前7个月，配资者国内主要玉米淀粉企业提货量同比减少80.94万吨。下流消费中，淀粉糖和纸业对玉米淀粉的需求量较大，但替代品木薯淀粉价钱走低，对玉米淀粉消费酿成压制。
当先，夏令是淀粉糖消费旺季，淀粉糖对玉米淀粉的消费量同比偏高，但受麦芽糖浆消费减量制肘。抑止8月1日当周，国内淀粉糖消化玉米淀粉量为7.34万吨，周环比增多0.13万吨，同比增多0.39万吨；本年前7个月，国内淀粉糖消化玉米淀粉累计量达194.75万吨，同比增多4.62万吨。其中，F42果葡糖浆、F55果葡糖浆消费玉米淀粉的累计量同比分辨增多2.76万吨、6.06万吨。但受末端阛阓消费增长能源不足等身分影响，麦芽糖浆消费玉米淀粉的累计量同比减少4.20万吨。
其次，纸业本年全体开机率守护同比偏高态势。本年前7个月，瓦楞纸平均开工率约为59.83%，同比普及1.37个百分点；箱板纸平均开工率约为63.55%，同比普及2.87个百分点。
临了，替代品木薯淀粉的价钱上风渐渐突显，对玉米淀粉消费酿成扼制。木薯淀粉与玉米淀粉的价差已降至近5年历史同时最低位。跟着开学季及国庆、中秋双节左近，阛阓备货需求增多，玉米淀粉提货量有望高涨，这将角落提振其消费，缓解企业淀粉库存压力。但受替代品价钱偏低影响，玉米淀粉需求提振幅度预测有限。
要而论之，跟着备货旺季驾临，需求将角落改善，玉米淀粉价钱有望在区间内偏强泛动动手。但中遥眺望，跟着原料玉米产区丰产预期渐渐竣事，其价钱将随原料价钱走弱。（作家单元：华安期货）
