新器具登场！更好匹配涉糖企业短期风险惩处需求
发布日期：2025-03-04 14:07 点击次数：129
2月28昼夜盘，国内商品期权商场迎来革新器具——白糖系列期权发扬上市，商场交投呈现显耀结构性分化，隐含波动率弧线扁平化，深度虚值合约异动澄澈。
广发期货期权盘问员肖然告诉期货日报记者，从期权商场大批限定看，到期时刻越短的合约，流动性连结度越高，05合约期权流动性现时占比超85%。这种流动性断层或在5月第三周05合约摘牌后龙套，届时07合约短期期权将成为商场上最短期限合约，其成交量有望取得指数级进步。产业客户的套保需求可能随之移动，平值合约流动性困局或缓解。
肖然先容，深度虚值合约异动，散户进行“低老本彩票”博弈。偏离现货价55%以上的虚值期权孝敬了超90%的成交量，变成“两头扩展、中部塌陷”的额外结构。其驱动逻辑体当今职权金杠杆上风上，深度虚值看涨期权价钱仅为平值合约的5%～15%，为散户提供低老本押注极点行情的器具。
据悉，在流动性不及环境下，作念市商对尾部风险订价偏保守，虚值期权IV弧线陡度较低，眩惑套利和投契资金介入。
“跟着05合约期权到期退市，07合约短期期权将连络主力合约地位，商场可能经验两阶段演变。一是被迫移动阶段，措施化来去系统自动切换至次近月合约，带来基础成交量成倍增长。二是主动树立阶段，产业客户运转布局新的期权套保合约，套保盘入场将蛊卦平值合约流动性，配资开户成交结构向以前化过渡。”肖然说，现时短期期权平值合约与深度虚值合约隐含波动率较为靠拢，跟着05合约到期，07合约短期期权成交量加多，预期期权波动率曲面弧度加多。
中粮期货白糖分析师周航告诉记者，成例期权的存续期在5个月以上，其买权所必须付出的时刻价值就会至极高。不外，系列期权存续期仅两个多月，其买权所必须付出的时刻价值就会相对较低，更合乎产业客户使用期权器具进行筹划的风险惩处。
以保护性计策为例。某食物厂在12月琢磨建立白糖库存，用于第二年3月的加工需求，以购入现货或期货多头头寸的面孔建立白糖库存。在建立库存的同期购买对应合约的看跌期权进行库存价钱风险惩处。在琢磨买入看跌期权类型时，05合约对应的成例期权由于到期日较长，所蕴含的时刻价值相等高，买权职权金相等高。03合约和05合约对应的系列期权，由于到期日较短，时刻价值较少，职权金相对较为合适，系列期权的上风披露。
“白糖短期期权合约的上市，是郑商所积极反应商场呼声、束缚革新金融生息品的迫切举措。比较传统期权合约，系列期权好像更好地匹配商场短期风险惩处需求，为涉糖企业提供愈加生动、高效的风险惩处器具。”周航说，白糖短期期权合约的上市，将进一步进步我国白糖商场的风险惩处水平，促进白糖产业的执续健康发展。同期，这将为国表里投资者提供更多投资聘请和风险惩处技术，进一步鼓动我国期货商场的海外化程度。
