今晚好意思国CPI“瞻望走弱”，脆弱的市集承受不了“不测”了
发布日期：2025-03-18 08:40 点击次数：181
特朗普激发阑珊/滞胀慌乱并对好意思股形成严重打击的配景下，今晚公布的好意思国CPI通胀数据成为关爱焦点，华尔街但愿进一步明确近期市集的担忧是否合理。
好意思国劳工统计局将于周三晚间20:30公布2月CPI阐述。华尔街多半预期相较于“火爆”的1月，2月通胀将全面小幅降温：
2月CPI环比涨幅将从1月的0.5%回落至0.3%，同比涨幅为2.9%，略低于前值3%。
中枢CPI环比和同比区分下降0.1个百分点，至0.3%和3.2%。
尽管如斯，近期制造业和服务业价钱指数的上升以及关税计策的不细则性，仍为通胀远景蒙上了一层暗影。而畴昔两周好意思股对特朗普关税计策的反应标明，市集正在对好意思国经济阑珊/滞胀进行订价。
分析以为，若是2月CPI数据高于预期，这将平稳滞胀预期，进一步压缩好意思联储的降息空间，加重好意思股抛售。XTB研究把持Kathleen Brooks默示，若是CPI发扬等闲或柔顺，好意思联储降息预期升温，那么可能“在一定流程上”提振市集东谈主气。尽管如斯，她以为，只好特朗普“收回”一些最具破碎性的经济计策，好意思股才有可能全面复苏。
2月CPI或迎来等闲，通胀降温
高盛瞻望，2月中枢CPI环比涨幅为0.29%，同比增速为3.21%，与市集预期基本一致。该行稀薄指出，二手车价钱、汽车保障以及季节性要素将成为当月CPI放缓高涨的要道初始要素。
汽车：二手车价钱瞻望环比高涨0.6%，较1月的2.2%大幅放缓，响应出拍卖价钱的回升；新车价钱瞻望高涨0.3%，主要由于经销商促销力度镌汰。
汽车保障：保障价钱瞻望高涨1.0%，低于1月的2.0%，但保费高涨的压力依然存在，主要源于汽车价钱、维修本钱以及医疗和诉讼用度的上升。
交通和通讯：季节性要素将推高通讯价钱（+0.3%）和机票价钱（+2.5%），后者尤其受到高盛在线数据的守旧。
此外，住房本钱照旧CPI的盘曲组成部分。高盛瞻望，2月住房相关分项将略有放缓，业主等价房钱（OER）环比高涨0.29%（1月为0.31%），房钱环比高涨0.27%（1月为0.35%）。此外，旅舍价钱瞻望环比下落0.5%，部分对消1月1.4%的涨幅。
关税计策充满不细则性，通胀放缓难改联储不雅望格调
2月CPI的放缓可能带来一点喘气之机，但面前的最大问题是，将来通胀会向何方发展。特朗普的关税举措激发了市集对通胀上升和经济增长放缓的担忧。好意思联储官员历来更关爱物价强壮和充分处事双重使射中的通胀方面，永恒的高物价可能会让好意思联储在更长本领内保握不雅望格调。
好意思国2月ISM制造业价钱支付指数从54.9飙升至62.4，服务业价钱指数也从60.4升至62.6，股票投资受访企业多半默示关税推高了家具价钱。
好意思联储最新褐皮书也指出，各地区价钱多半柔顺高涨，部分企业因关税不细则性提前提价。纽约联储主席Williams此前申饬称，关税可能对通胀产生一定影响，并提议密切关爱通胀预期主见。
轮廓以上要素，好意思联储鄙人周（3月18-19日）的议息会议上概况率保握不雅望格调。芝商所FedWatch用具线路，下周好意思联储降息的可能性仅为3%，而守护利率不变的可能性高达97%。
好意思联储主席鲍威尔上周默示，现时好意思国经济局势仍细腻，处事市集谨慎均衡，好意思联储无需急于调度计策利率。特朗普计策变化带来的不细则性仍偏高，联储将耐烦恭候局势变得愈加明晰，保握严慎的代价至极、至极低。
尽管鲍威尔对好意思国经济充满信心，亚特兰大联储的GDP跟踪数据线路，一季度经济增长可能堕入负值。特朗普上周的言论更是引爆了阑珊慌乱，这加大了华尔街对好意思联储降息的预期。
面前，市集已订价年内三次25个基点的降息，较一周前的两次更为鸽派。然而，若是通胀未能如预期回落，好意思联储的降息空间将受到进一步规章。
今晚，好意思股需要一份什么样的通胀阐述？
市集叙事转向经济阑珊/滞胀之际，今晚公布的CPI阐述可能对好意思股以至巨匠股市产生更首要的影响。高盛往复员Lee Coppersmith指出，标普500指数的隐含波动率已从1月的1.1%升至1.7%。
高盛的市集情景矩阵线路：
当中枢CPI环比涨幅小于0.20%时，标普500高涨2.50%。
涨幅在0.21%到0.25%之间时，标普500高涨2.00%。
涨幅在0.26%到0.30%之间时，标普500高涨或下落1.00%。
涨幅在0.31%到0.35%之间时，标普500下落1.50%。
涨幅在0.36%到0.40%之间时，标普500下落2.00%。
涨幅大于0.40%时，标普500下落3.00%。
摩根大通的假定肖似：
中枢CPI环比涨幅高于0.33%：通胀加快，标普500可能下落1.5%-2.5%。
涨幅介于0.28%-0.32%：守旧滞胀叙事，标普500或下落1%-1.5%。
涨幅介于0.24%-0.28%：顺应预期，标普500波动区间为-0.5%至+1%。
涨幅介于0.20%-0.24%：低于预期，标普500或高涨0.5%-1.5%。
涨幅低于0.19%：大幅低于预期，标普500可能高涨1.25%-2%。
摩根大通市集谍报部门的Andrew Tyler在一份阐述中写谈，与近期的看跌逆转保握一致，关于这份CPI数据，“咱们以为好意思股的风险/请问偏向下行。”
关于市集反应，巴克莱的不雅点似乎愈加悲不雅，该行私东谈主银行首席市集策略师Julien Lafargue默示：
这似乎可能是一个双输的所在。高于预期的数据可能会加重滞胀论调，而低于预期的数据可能会加深东谈主们对经济阑珊的担忧。
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