智驾赛谈又一IPO! 佑驾蜕变通过港交所聆讯, 盈利难题待解
发布日期：2024-12-17 09:46 点击次数：79
中原时报记者黄敏璇胡梦然深圳报谈
智驾企业上市飞扬还在延续。
近日，深圳佑驾蜕变科技股份有限公司（下称“佑驾蜕变”）通过港交所聆讯。招股书暴露，佑驾蜕变是深圳一家智能驾驶及智能座舱管制决议供应商，为车企提供智能驾驶管制决议、智能座舱管制决议、车路协同三种管制决议，公司最新估值为53亿元。
值得一提的是，本年以来国内智能驾驶企业迎来上市潮，年内地平线（09660.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）、速腾聚创（02498.HK）先后在港交所上市；文远知行（WRD）、小马智行（PONY）则赴好意思国纳斯达克上市。不外，从各企业招股书来看，智能驾驶依然是一个“烧钱”的赛谈，大多数智驾企业于今仍处于赔本中。佑驾蜕变也不例外，公司畴前三年半累计赔本约6.8亿元。
天神投资东谈主、资深东谈主工智能巨匠郭涛给与《中原时报》记者采访时默示：“智驾企业盈利用功一方面缘于研发资本不菲，另一方面缘于市集仍处于莳植阶段，浮滥者对智能驾驶给与度有待进步，欺诈范围受限，难以快速完毕资本遮蔽。此新手业设施尚在完善，适配不同车企也存在息争资本。”
离盈利还有多远？
凭证招股书，佑驾蜕变缔造于2014年，业务布局涵盖智能驾驶管制决议、智能座舱管制决议、车路协同三大模块。
智能驾驶管制决议方面，佑驾蜕变称公司提供定制化L0级至L2+级智能驾驶管制决议，当今如故与16家车厂配合25款车型的智能驾驶管制决议的开采，并与22家车厂配合67款车型的量产。与此同期，公司还在开采测试L4级自动驾驶管制决议iRobo，展望2025年第一季度托福。
而在智能座舱管制决议方面，抵制本年6月30日，佑驾蜕变和9家整车厂就30款车型进行了量产。车路协同方面，佑驾蜕变称在寰宇范围内参与了共21个典型车路协同款式。
这其中，智能驾驶管制决议是佑驾蜕变最主要的收入开端，占比大略以上。2023年，公司智能驾驶管制决议业务营收为3.86亿元，占比81.1%；智能座舱管制决议业务、车路协同行务营收占比划分为3.8%、15%。
不外，佑驾蜕变于今仍未完毕盈利。数据暴露，2021年、2022年、2023年以及本年上半年，佑驾蜕变营收划分为1.75亿元、2.79亿元、4.76亿元、2.37亿元；毛利率划分为9.7%、12.0%、14.3%、14.1%；期内赔本划分约为1.40亿元、2.21亿元、2.07亿元、1.12亿元。这意味着，畴前三年半，佑驾蜕变累计赔本约6.8亿元。
赔本原因主要在于研发干预宽阔。2021年—2023年，佑驾蜕变研发支拨划分为8220万元、1.39亿元、1.50亿元，营收占比划分为46.9%、49.9%、31.5%。
抵制上半年，佑驾蜕变现款及现款等价物为2.2亿元，但流动欠债中包含贸易应付款及应付单据、协议欠债、告贷、租借欠债以相等他应付款项及应计用度预计为3.62亿元，现款及现款等价物不及以遮蔽流动欠债，上市筹资已是朝发夕至。
事实上，这并非佑驾蜕变一家企业靠近的窘境，放眼所有这个词智能驾驶赛谈，多数智驾企业于今仍处于赔本中。举例，2021—2023年三年间，文远知行累计赔本42.54亿元；地平线累计赔本54.98亿元；黑芝麻智能累计赔本34.73亿元。
智驾企业为何普遍靠近赔本窘境？离盈利还有多远？中国投资协会上市公司投资专科委员会副会长支培元对本报记者默示：“智能驾驶企业的盈利智力受阻源于多个身分，其一是高阶智能驾驶本事的研发资本不菲，卓绝是关于L4级以上自动驾驶领域，其春联想资源、测磨练证及东谈主才储备的需求极大；其二是产业化程度智能驾驶管制决议运转阶段，固定资本比重较高，未达到经济范围，单个居品的边缘收益有限；其三是民众各地智能驾驶相干的法律规定尚在构建和完善中，导致合规资本高涨，配资者本事实践受到地域限制。”
支培元以为，智驾企业谋求转盈，应要点磋商不断优化本事水平，压缩资本结构，加快生意化进程。此外还应潜入供应链配合，增强市集浸透力。同期深耕细分市集，甘愿特定场景下的客户需求。
对佑驾蜕变而言，本年上半年赔本幅度已在收窄。期内，公司营收同比增长44.5%至2.37亿元，退换后的净赔本从上年同期的1.22亿元收窄至0.82亿元。对此，佑驾蜕变称原因在于毛利大幅加多及研发开支减少，此后者受益于早期的研发效果，以及研发团队结构优化。
佑驾蜕变方面默示，这次上市召募资金将主要用于进步研发智力及招聘及留任相干研发东谈主才、异日三年内用于进步分娩效能及管制决议竞争力、加强销售和营销智力。
上风安在？
佑驾蜕变配合的车企不乏着名品牌，包括吉祥、上汽、长安、蔚来等，但抵制当今，其在国内智能驾驶市集中的市集占有率依然不高。
灼识盘问的数据暴露，2023年，按L0级至L2+级管制决议的收入计，佑驾蜕变在所有国内智能驾驶管制决议供应商中名轮番七，市集份额仅为0.6%。
与此同期，智能驾驶赛谈也变得越来越拥堵。除了上述如故在港股和纳斯达克上市的企业，当今还有多家智驾企业也在启动上市，包括通常冲击港股IPO的纵目科技、希迪智驾，以及赴好意思IPO获备案的Momenta。
面对日益热烈的行业竞争，佑驾蜕变上风安在？其在招股书中提到，公司具备包括全栈自研智力、平台化及软硬件一体化研发智力，以及塌实的量产智力等上风。
郭涛以为，像佑驾蜕变这类企业要在行业竞争中脱颖而出，还需构建多方面各异化上风。“一是本事上，聚焦特定场景的智能驾驶本事作念精作念深，比如在复杂路况下的精确识别、纰漏智力，酿成罕见的本事壁垒；二是就业方面，针对车企提供更定制化、高效的配合模式，增强客户黏性；三是数据麇集，通过海量试验路测等数据不断优化算法，进步居品智能驾驶的精确度和安全性。”
记者平定到，佑驾蜕变自2022年起入手布局车路协同行务，通过提供与车路协同相干的管制决议拓宽欺诈场景和新市集。佑驾蜕变称当今公司如故在寰宇范围内参与了共21个典型车路协同款式，渴望“通过开采车路协同，产生和汽车智能化的协同效应。”
2023年，佑驾蜕变车路协同行务营收为7145万元，占比15%，已成为公司营收占比第二的业务。
郭涛默示，智驾企业布局车路协同行务一方面不错拓展业务领域，幸免过度依赖单一的智能驾驶或智能座舱业务。同期通过车路协同能更好掌抓路况等信息，优化驾驶决策；另一方面也契合行业发展趋势，有益于企业在异日聪敏交通大环境下占据先机。
但与此同期，企业前期需要干预大宗资源进行基础设施对接、系统搭建等，资本压力较大。此外，该业务波及多方息争配合，鞭策历程易受阻，若出现问题可能影响所有这个词智能驾驶业务的鞭策节律。
