锂电辊压开拓龙头，新阛阓+新时期鼓动需求增长
发布日期：2024-08-13 08:40 点击次数：157
（以下本色从东吴证券《锂电辊压开拓龙头，新阛阓+新时期鼓动需求增长》研报附件原文摘要）纳科诺尔(832522)投资要点深耕细分赛说念，建树锂电辊压开拓龙头：公司成立于2000年，主要从事高精度辊压开拓的研发、坐蓐、销售，是国度“专精特新要点小巨东说念主”企业。借重行业景气还原，公司功绩拜相封侯，2021-2023年营收及归母净利润CAGR分辩达56%/105%，2024Q1结束归母净利润0.49亿元，同增15%，功绩合手续稳步增长。锂电基本盘安妥增长，新时期+新阛阓鼓动需求晋升：1）锂电开拓阛阓范畴合手续增长：高工锂电瞻望2025年，中国锂电板出货量将达1，805GWh，瞻望中国锂电辊压开拓阛阓随之合手续扩大，至2025年瞻望将达到60亿元，2022-2025年CAGR达23.3%；2）新式电板安妥锻真金不怕火，固态电板及钠离子电板远景宏大：固态电板及钠离子电板为改日时期发展新标的，高工锂电瞻望2025/2030年中国固态电板出货范畴达13GWh/300GWh+，2022-2030年CAGR为129%；瞻望钠离子电板2025年出货达40GWh，2022-2025年CAGR为331%，时期迭代下将充分带动辊压开拓需求晋升；3）国外及储能新阛阓需求快速增长：除传统国内能源需求外，国外及储能等新阛阓需求在快速晋升，辊压开拓企业安妥确立国外坐蓐基地，国外阛阓渗入率有望晋升，同期天下储能需求爆发，
配资者瞻望2025年天下储能需求有望超250GWh，2023-2025年CAGR达44%。能源基本盘安妥增长，拓展新鸿沟助力新增长：1）把稳研发筑牢时期护城河，居品质能合手续优化：公司合手续加大研发插足巩固自己时期上风，公司居品质能居行业第一梯队；2）公司为辊压开拓行业龙一，市占率达23.4%：优异居品上风助力公司市占率长期处于行业龙一地位，2022年公司市占率达23.4%；3）干法制片可为公司新增长动能：干法制片工艺相较湿法更具上风，公司干法制片工艺处于行业越过水平，瞻望随干法工艺成为行业时期主流，时期迭代下公司有望受益；4）中枢客户互助清雅，加大新鸿沟开拓助力新增长：公司客户资源丰富，绑定宁德时间、比亚迪等中枢龙头大客户，二者在公司销售占比超70%，公司有望受益龙头彭胀，同期公司安妥加大储能、国外及非锂鸿沟开拓助力新增长；5）募投扩产快乐高增需求：随锂电需求稳步晋升重叠储能需求爆发，锂电辊压开拓需求合手续增长，公司上市募资进行产能引申，拟新增年产辊压机200台套，快乐阛阓增长需求。盈利预测与投资评级：咱们瞻望公司2024/2025/2026年归母净利润为1.5/1.7/2.0亿元，同比+21%/15%/14%，对应PE为9/8/7倍，初次掩盖，赐与公司“增合手”评级。风险请示：行业竞争加重、公司居品较为单一风险
